全球资产管理巨头贝莱德与长江和记实业之间价值227.65亿美元的港口业务交易正面临多重挑战。长和拟将包括巴拿马运河在内的43个港口业务出售给美国贝莱德集团牵头的买方财团，这一交易原计划为长和集团带来逾190亿美元的现金收益。然而，近期巴拿马审计长办公室表示发现长和旗下港口特许经营合约存在多项违规行为，将对授权续签港口特许经营权的官员提出诉讼，市场解读为巴拿马可能寻求收回港口经营合约。与此同时，中国国家市场监督管理总局已表示将依法对该交易进行审查。
长和出售港口业务交易细节与背景
长和于3月4日发布公告，拟以227.65亿美元的总价格，将旗下包括巴拿马运河在内的43个港口业务出售给贝莱德集团牵头的买方财团，该财团还包括全球基础设施伙伴公司（GIP）以及码头投资有限公司（TiL）。这笔交易预计为长和集团带来逾190亿美元的现金收益，相当于长和整体市值，料成为长和系历年最大交易。
成立于1971年的长和，拥有港股00001号代码和四项核心业务，包括港口及相关服务、零售、基建和电讯。根据长和官网资料，其港口部门在24个国家53个港口拥有共293个营运泊位，还在全球十大最繁忙的港口中拥有五个港口的货柜码头权。2023年，长和港口部门所处理的总吞吐量达8210万个标准货柜。
长和的港口业务由"和记港口集团"及"和记港口信托"组成，长和分别拥有80%和30.07%股权。如果此次出售港口业务交易达成，长和港口业务将只余下"和记港口信托"的权益，资产仅覆盖中港地区，包括香港的货柜码头、盐田国际集装箱码头、惠州国际集装箱码头等。
数据显示，2024年长和实现营业收入约4766.82亿港元，同比增长3.3%，其中港口及相关服务业务实现收入约452.82亿港元，同比增长11%，占整体营收约9.48%。
贝莱德收购战略与全球布局
贝莱德成立于1988年，是全球最大的资产管理公司，管理着超过11.6万亿美元的资产。其业务范围覆盖股票、债券及房地产等多个领域，通过投资产品如指数基金和ETF以及主动投资等，持有全球众多龙头公司的股权。
贝莱德在全球资本市场扮演着"巨象"角色，其客户主要包括政府、机构投资者和个人投资者。根据财报，贝莱德约80%的管理资产来自机构客户，除大型投资机构外，还包括高净值人士及零售机构。
自2025年以来，贝莱德通过多次大规模收购，积极进军私募市场、全球基础设施市场和零售客户市场。本次收购方之一的GIP即为贝莱德在2024年1月收购的基础设施公司，该公司持有伦敦格域机场、关键能源管道资产及超过40座位于全球的数据中心，还拥有TiL公司20%的股权。
另一家共同收购港口运营权的TiL，在全球拥有近70个关键港口，分布在五大洲31个国家，包括巴拿马运河、安特卫普港、韩国釜山港、德国汉堡港等。若本次交易顺利完成，贝莱德财团将实质控制全球约10.4%的货柜码头输送量，跻身全球三大港口运营商。
据外媒报道，贝莱德创办人兼行政总裁拉里·芬克与美国总统特朗普关系密切，曾在特朗普上任初期就巴拿马运河购买事宜与白宫取得联系，表示有意购买水道两岸的港口。
交易面临的多方审查与挑战
该交易正面临来自多方的审查与挑战。3月28日，中国国家市场监督管理总局反垄断执法二司负责人表示，注意到此交易，将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。
香港特区行政长官李家超4月8日出席行政会议前表示，社会对该事件的关切值得重视，香港特区政府要求外国政府为企业，包括香港企业提供公平、公正的环境，港府反对在国际经贸关系中使用胁迫或者施压的手段，任何交易必须符合法律和规则的要求，特区会依法、依规处理。
在巴拿马方面，该国审计长办公室4月7日表示，在审计长和旗下子公司于巴拿马运河港口特许经营合约时，发现存在多项违规行为，将对授权续签港口特许经营权的官员提出诉讼。市场分析认为，这一事件的时间点选择颇为微妙，在美国国防部长赫格塞斯到访巴拿马前数小时，巴拿马审计长办公室发布了上述审计报告。
此外，该交易尚需通过包括欧盟、美国在内的12个司法管辖区的反垄断审查，且需获得长和特别股东大会批准。贸易战的升级也使长和出售巴拿马运河等海外港口业务的复杂程度上升。
近期贝莱德将公布2025年第一季度财报，华尔街预计其实现营收53.75亿美元，同比增加13.69%。市场将密切关注贝莱德对此次交易的最新表态。
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